La transición del crecimiento a la manía: Cómo navegar el último auge de un mercado alcista

Hoy en día, todos hablan de burbujas. Los mercados han subido, las valoraciones tecnológicas alcanzan nuevos máximos, y parece que cada día trae advertencias de un inminente colapso. Pero las burbujas no se tratan solo de precios; se tratan de psicología. Y si la historia nos enseña algo, es que hay una diferencia entre la fase de Crecimiento de un mercado alcista y la fase de Manía que le sigue.

En este momento, no estamos en una manía total, pero estamos cerca. Estamos en la transición: el punto donde el mercado comienza a sentirse diferente, pero aún hay oportunidades. La clave para prosperar en esta fase no es solo mantenerse racional, sino tener un plan de salida claro.

Mi gráfico favorito muestra el precio del NASDAQ dividido por la oferta monetaria. Esto elimina el ruido de la impresión de dinero por parte del banco central y te da una imagen más clara de lo que realmente está sucediendo debajo de la superficie.

Los mercados alcistas siempre siguen un ritmo, pasando por tres fases: Descubrimiento, Crecimiento y Manía. Estas fases pueden verse diferentes cada vez, pero su dinámica central permanece igual. Entenderlas es crucial para navegar en los altibajos de cualquier ciclo de mercado.

Vamos a desglosar estas fases, aprendiendo lecciones de la era del punto-com y viendo cómo se compara el mercado de hoy.

Fase de Descubrimiento (1990-1994)

La Fase de Descubrimiento es cuando surgen nuevas ideas, pero pocos reconocen su verdadero potencial. A principios de los años 90, tras el colapso de la burbuja de activos de Japón, Internet apenas comenzaba a tomar forma. Empresas como Netscape estaban plantando las semillas de lo que estaba por venir, pero la mayoría de los inversores permanecían cautelosos. El NASDAQ rondaba los 400 puntos, lejos del crecimiento explosivo que veríamos más tarde.

Analogía con el presente:

La Fase de Descubrimiento en el mercado actual tuvo lugar entre 2014 y 2020. La computación en la nube, la IA y blockchain eran tecnologías emergentes, pero su potencial transformador aún no había capturado por completo la atención del mercado. El NASDAQ estaba en ascenso, pero no al ritmo febril que veríamos más adelante.

Lección de la fase de descubrimiento:

La Fase de Descubrimiento es silenciosa. Es cuando los visionarios a largo plazo comienzan a hacer sus apuestas, posicionándose para el futuro mientras otros permanecen al margen. Aquí es donde se plantan las semillas del crecimiento futuro.

Fase de crecimiento (1994-1998)

Durante la Fase de Crecimiento, el mercado comienza a notar. De 1994 a 1998, el NASDAQ subió constantemente de 400 a 1,400 puntos. Aún no era euforia, pero fue un período de crecimiento sostenido y saludable. Sin embargo, los inversores enfrentaron cuatro correcciones significativas, cada una mayor del 15%. Aunque estas correcciones fueron inquietantes, presentaron oportunidades doradas para quienes tenían un plan claro.

Analogía con el presente:

La Fase de Crecimiento de hoy comenzó en 2020 y ha continuado hasta 2024. Las acciones tecnológicas han liderado la carga, impulsadas por innovaciones en la computación en la nube, la IA y el comercio electrónico. Al igual que en la era del punto-com, hemos visto correcciones, como en 2022 cuando los temores inflacionarios golpearon, pero estos momentos han sido oportunidades de compra para quienes estaban preparados.

Lección de la fase de crecimiento:

Durante la Fase de Crecimiento, el impulso aumenta y las correcciones son breves. Es fácil sentirse confiado, pero este es el momento en que debes comenzar a prepararte para lo que sigue. La Fase de Manía trae ganancias más rápidas, pero también mayores riesgos. Tener un plan claro se vuelve esencial.

Fase de Manía (1998-2000)

La Fase de Manía es cuando el mercado se descontrola. De 1998 a 2000, el NASDAQ pasó de 1,400 a más de 5,000 puntos. Las ganancias fueron increíbles, pero se construyeron sobre cimientos frágiles. Las valoraciones alcanzaron niveles absurdos y las empresas sin ingresos se negociaban a precios astronómicos.

Analogía con el presente:

Estamos a punto de entrar en la Fase de Manía, probablemente desde agosto de 2024 hasta septiembre de 2025. Al igual que a finales de los 90, podríamos ver ganancias rápidas y eufóricas, pero los riesgos se multiplicarán. Las valoraciones se volverán insostenibles y las correcciones serán más duras.

Lección de la Fase de Manía:

Aquí es donde la mayoría de los inversores pierden. Las ganancias llegan rápidamente, pero también lo hacen las correcciones bruscas. La clave para sobrevivir no es solo mantenerse racional, sino tener un plan de salida claro. Conoce cuándo tomar ganancias y retirarte antes del inevitable colapso.